Bill Ackman 10 milliárd dolláros IPO-t tervez a Pershing Square-nél az UMG-felvásárlási ajánlat árnyékában

A Universal Music igazgatósága előtt van a Pershing Square nem kért, 64 milliárd dolláros felvásárlási javaslata, közben pedig két Pershing-érdekeltség egyszerre készül tőzsdére lépni, összesen akár 10 milliárd dollár értékben. A terveket a SEC-hez benyújtott dokumentumok és Bill Ackman prezentációja részletezi, azóta pedig több interjúból további részletek is előkerültek. A konstrukció két kibocsátásból állna: a Pershing Square USA (PS USA) és a Pershing Square Inc. (PSI) egyaránt a New York Stock Exchange-re kerülne. A PS USA zárt végű befektetési társaságként működne, befektetéskezelője a Pershing Square Capital Management (PSCM). A prospektus szerint a PSCM 2%-os, eszközérték alapú díjat számítana fel, és a modell később hasonló struktúrák előtt is utat nyithat. A PSI a PSCM anyavállalataként funkcionálna. A PS USA részvények darabonként 50 dolláros áron forognának az IPO-ban, és a prospektus alapján minden öt megvásárolt PS USA papír után járna egy külön PSI-részvény. Intézményi szereplők – családi irodák, nyugdíjalapok – már 2,8 milliárd dollárnyi elköteleződést tettek egy zártkörű jegyzésre. Megjegyzendő: a Pershing Square Tontine Holdings SPAC korábban végül feloszlott, mivel nem zárult le összeolvadással – most viszont hagyományos IPO-val próbálkoznak. A PS USA stratégiáját a prospektus úgy írja le, hogy 12–15, többségében észak-amerikai tőzsdén jegyzett, nagy kapitalizációjú növekedési vállalatban szereznének nagyobb kisebbségi részesedést vonzó értékeltségen; a portfólió akár néhány pozícióra is erősen koncentrálódhat. Bár a „aktivista befektető” kifejezés nem szerepel a dokumentumban, a cél egyértelműen alulteljesítő, alulértékelt eszközök felkutatása, azzal a szándékkal, hogy a Pershing „jelentős és befolyásos részvényessé” váljon. Ami a tempót illeti, Bill Ackman szerint a többmilliárdos PS USA-tranzsát „Fully Invested in a Matter of Weeks,” vagyis hetek alatt lényegében teljesen be is fektetnék. Kérdés, mindez miként illeszkedik az UMG körüli tárgyalásokhoz, és befolyásolja‑e a 64 milliárd dolláros megközelítést. Az UMG igazgatósága egyelőre nem adott ki részletes választ az ajánlatra az első rövid visszajelzésen túl.