Bill Ackman ajánlatát sokan megkérdőjelezik — Bolloré nélkül nincs üzlet

Pershing Square, Bill Ackman befektetési alapja nem kötött, készpénz és részvények kombinációján alapuló ajánlatot nyújtott be a Universal Music Group (UMG) felvásárlására, amely az ajánlat értékelése szerint mintegy USD $64 milliárd -ot érne. A UMG igazgatósága április 7-én megerősítette, hogy megkapta a beadványt, és azt „ügyeleti kötelezettségeinek megfelelően” meg fogja vizsgálni a részvényesekre, munkavállalókra, előadókra és dalszerzőkre gyakorolt hatások szempontjából. A társaság közleménye kiemelte: „ A Board of Directors has complete confidence in UMG’s strategy and the leadership of Sir Lucian Grainge and the Company’s management team. ” Amíg az igazgatóság el nem készíti az értékelést, további kommentárra nem számíthat a közvélemény. Ackman azonnal nyílt volt: a tranzakcióhoz elengedhetetlennek tartja a Bolloré Group támogatását, amely közvetlen és Vivendi-n keresztüli tulajdonszerzéssel mintegy 28% -os részesedéssel rendelkezik az UMG-ben. „Without Bolloré, we don’t have a transaction” — mondta, de hozzátette, hogy várakozása szerint „overwhelming shareholder support” várható. Elemzők részéről erős kételyek fogalmazódtak meg. A JP Morgan elemzője, Daniel Kerven arra hívta fel a figyelmet, hogy meglepődne, ha Bolloré támogatná az ajánlatot: szerinte nincs abban semmi, amit az UMG maga ne tudna végrehajtani a fő részvényesek és az igazgatóság támogatásával. Kerven hangsúlyozta, hogy a Bolloré/Vivendi inkább nemzetközi, stratégiai prioritásaira — köztük a kisebbségi tulajdonrészek kivásárlására — koncentrálhat, és lehet, hogy nincs szüksége a készpénzre vagy nem akarja eladni a UMG-t kedvezményes áron. Hasonlóan szkeptikusak más elemzőházak is: az ING szerint Pershing érvei több érdemi pontot vetnek fel az UMG gyengeségeiről, de az ajánlat „elbukhat”, a Deutsche Bank pedig opportunistának és időzítésben helyesnek nevezte a javaslatot, anélkül, hogy megjósolta volna Bolloré támogatását. A vita középpontjában az áll, hogy a javaslat milyen eséllyel juttatná az UMG-t New York-i tőzsdei jelenléthez Pershing Square SPARC Holdings-en keresztül, illetve hogy Bolloré/Vivendi hajlandó-e ehhez hozzájárulni.